30年(nián)“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没(méi)有(yǒu)过的(de)可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要(yào)退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债(zhài)没(méi)有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在(zài)券(quàn)商、银(yín)行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续(xù)下(xià)行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地(dì)产(ch2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ǎn)销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库(kù)存及产能周(zhōu)期(qī)位置看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市场的流出(chū)压(yā)力不(bù)大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块(kuài)内(nèi)部的分(fēn)化(huà)，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力不(bù)大下(xià)市(shì)场无(wú)大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复(fù)延续。

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