北交所开市至今一年(nián)半(bàn)，公(gōng)募基(jī)金投(tóu)资北交所步伐(fá)不(bù)断推进，除了(le)推出北证50指数(shù)基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产(chǎn)品也加大北(běi)交所布局力(lì)度(dù)，今年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随着北证50指数推出(chū)，北交(jiāo)所活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等专业(yè)投(tóu)资者积极挖(wā)掘(jué)北交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所股票处于(yú)投(tóu)资相对早期(qī)阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基(jī)金公告可投北(běi)交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来(lái)累计有申万(wàn)菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质(zhì)混(hùn)合、中(zhōng)庚港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)18个月(yuè)等十(shí)多只次新基金公告(gào)可(kě)投(tóu)资于北京证券交(jiāo)易所上市股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多(duō)家基金公司也(yě)发布公告称，北(běi)交(jiāo)所上市股票是(shì)国内依法发行上市的股票(piào)，属于基(jī)金法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所(suǒ)规定的投(tóu)资目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资范围、资(zī)产配(pèi)置(zhì)比例、风险收益特征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控制指标等前(qián)提下，公(gōng)司(sī)旗下基(jī)金(jīn)可参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增基金如(rú)果(guǒ)符合(hé)基(jī)金合同的(de)有关(guān)规(guī)定(dìng)，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基(jī)金相关投研人(rén)士(shì)表(biǎo)示，公募(mù)新(xīn)基金之所以密集公告可投北交所，一方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐(ruì)地发(fā)现了北交所相关股票潜(qián)在的投资机会(huì)，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上市(shì)公(gōng)司是除(chú)沪深两市以(yǐ)外国内最优质公司的代表，许多标的(de)当前估(gū)值水平偏低(dī)，具备投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方(fāng)面从持(chí)仓数量和持(chí)股总量的角度(dù)来看，公(gōng)募参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另(lìng)一方(fāng)面，相较于上证、深证，北(běi)交所上(shàng)市公司数量、总(zǒng)体规(guī)模较(jiào)小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数(shù)以来(lái)，被动资金的加入使(shǐ)得(dé)整个板(bǎn)块(kuài)的成(chéng)交变得更加活跃，同时，部(bù)分公司(sī)的良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主要取决于(yú)北交所(suǒ)市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新(xīn)领域(yù)的景(jǐng)气(qì)度(dù)。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年年报(bào)中，多(duō)只公募(mù)基金产(chǎn)品出现在北交(jiāo)所公司前十大股东(dōng)名(míng)单中(zhōng)；北交所较(jiào)大规模公司(sī)去年业绩涨势(shì)良好，今年(nián)一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基(jī)金在北交(jiāo)所(suǒ)的持股集中度高。“预(yù)计随着(zhe)后续(xù)市场流动(dòng)性的改善(shàn)和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小(xiǎo)、流动性等(děng)制(zhì)约，初步(bù)“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策(cè)略(lüè)上也(yě)存在(zài)差异，但未(wèi)来会加大对北交所市场(chǎng)的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位(wèi)和上市公司(sī)“小而美”的特(tè)征，预计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性(xìng)强的(de)个股机(jī)会(huì)。同时，也可根据主板上(shàng)一些(xiē)成长赛道的公司(sī)估值(zhí)水平，在北交(jiāo)所中进行(xíng)映射，选(xuǎn)择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投资(zī)。在(zài)组合配置上(shàng)，力求均(jūn)衡(héng)和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动(dòng)大的(de)风险。此外，北交所(suǒ)相关基金也会(huì)积极参(cān)与转板、新(xīn)股发行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资(zī)机会，目(mù)前有(yǒu)一只北交所主题基金，未(wèi)来(lái)一方面(miàn)会(huì)根据市(shì)场情况，择机发(fā)行(xíng)更多以(yǐ)北交所(suǒ)股票为主要投资范围(wéi)的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股(gǔ)票，同(tóng)时会增(zēng)加研(yán)究团队拓展对北交所股票的研究深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历(lì)史(shǐ)最高

　　从公募持仓北(běi)交所(suǒ)股票(piào)总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公募(mù)基(jī)金持有(yǒu)北交所个股数(shù)量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓(cāng)总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北(běi)交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期(qī)上市公(gōng)司中，与新能源行业(yè)相关的个股市值占(zhàn)比较高，而(ér)去年(nián)下(xià)半年新能源行(xíng)业整体回调幅(fú)度较大，带动投资北交所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指数一(yī)度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来(lái)震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然(rán)受(shòu)到(dào)公募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所(suǒ)当下(xià)呈现的特(tè)征类似(shì)于(yú)一级(jí)半的市场，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级(jí)市场(chǎng)（股权投资(zī)）更加(jiā)成熟，但对比(bǐ)上证、深证(zhèng)的大多数公司(sī)而(ér)言(yán)又相对早期，可投资标的(de)规模也(yě)相(xiāng)对更小；但(dàn)从长期投资的角(jiǎo)度来(lái)说，这也意味着更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我们认(rèn)为北交所具备(bèi)良好(hǎo)的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对于具体行业没(méi)有(yǒu)明确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看好细(xì)分行业的、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普(pǔ)遍规模较(jiào)小、受(shòu)到的关注(zhù)度可(kě)能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发投入的强度上(shàng)、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能反(fǎn)而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，从中长期视(shì)角看，随着北(běi)交(jiāo)所交易(yì)制度的不断完善、已上市企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)不断(duàn)明确(què)，以及场内流动(dòng)性不(bù)断提升，势必(bì)会吸引更(gèng)多优秀的(de)企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数(shù)估值有向上(shàng)修(xiū)复(fù)的(de)空(kōng)间(jiān)，当(dāng)前配(pèi)置的(de)性价比较高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当(dāng)前的(de)北(běi)交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠(dié)加2023年下半年打开(kāi)的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专(zhuān)she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态精(jīng)特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可(kě)能聚(jù)焦在科技和制(zhì)造两大赛(sài)道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批(pī)优秀的(de)创新型中小企业，借国(guó)家(jiā)政(zhèng)策支(zhī)持的东(dōng)风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型企(qǐ)业，这个成长(zhǎng)的(de)过程会(huì)给投资(zī)者带(dài)来丰厚回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长期投资价(jià)值。“具(jù)体细分而(ér)言(yán)，我们(men)更(gèng)加(jiā)看好(hǎo)电力设备、机械设备、医(yī)药(yào)生物等(děng)三(sān)个(gè)领域。”

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