金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾(mái)，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是自日(rì)本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)最高(gāo)收(shōu)盘价。今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本(běn)可(kě)能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金(jīn)是不可(kě)或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资(zī)金是不可或(huò)缺的力量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对(duì)日(rì)本股票需求稳健。根(gēn)据日(rì)本交易(yì)所集团，4月海外投(tóu)资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门(mén)仍然是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本股市爆发导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出(chū)手，成(chéng)为(wèi)日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公(gōng)司（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了(le)日(rì)本前五大贸(mào)易公司每(měi)家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事(shì)、三(sān)井物产、住友(yǒu)商(shāng)事和丸红。自(zì)首(shǒu)次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大(dà)了对(duì)日本五大商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　徐海为是谁？从(cóng)近期数据(jù)披露可以看出(chū)，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在(zài)日(rì)本持有的股票比在美国以外任何其他国(guó)家都(dōu)多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年(nián)92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们(men)可能和这(zhè)五家公(gōng)司都有过业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公(gōng)司(sī)能够支(zhī)付不错(cuò)的分(fēn)红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会(huì)回购股票，我(wǒ)们也能很好地理解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同(tóng)时(shí)我们还能通过融资(zī)解决汇(huì)率风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事情一开始徐海为是谁？(shǐ)我都(dōu)没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日本之行的(de)部分原因是为了向这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三年(nián)布局的(de)巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再次用(yòng)行动(dòng)告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本(běn)东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经(jīng)中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并(bìng)财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的(de)合计净利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日(rì)元(yuán)，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在(zài)短短(duǎn)2年(nián)时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可(kě)乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政徐海为是谁？(zhèng)治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过(guò)去的(de)三十年中，日(rì)本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也(yě)被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没(méi)有完全(quán)失去(qù)竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时，在国际格局(jú)大变化的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边(biān)际变化(huà)值得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君(jūn)安表示在新(xīn)的(de)地缘政治格(gé)局下，日本在亚(yà)太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成为了(le)边际(jì)上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的设(shè)备(bèi)投资开始进入加速(sù)期(qī)，这(zhè)背后(hòu)有(yǒu)产业自身发(fā)展的原因(yīn)，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的(de)逻辑(jí)。

　　值得一提(tí)的是，日本(běn)相(xiāng)对(duì)稳定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下(xià)反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势(shì)固(gù)然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管(guǎn)层(céng)持(chí)续(xù)推(tuī)动企业(yè)经营能(néng)力的改(gǎi)善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成为改革(gé)重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净(jìng)值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于(yú)实现关注(zhù)资金成本和(hé)股(gǔ)价(jià)经营(yíng)要求(qiú)》要(yào)求上(shàng)市公司提高(gāo)企业价值和资(zī)本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购(gòu)热潮。

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