当前，市场投资者正在(zài)担(dān)忧，眼(yǎn)下美国政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正朝着(zhe)更危险的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限问题与总统拜登(dēng)举行会议后表(biǎo)示(shì)，这次会见并未就(jiù)解(jiě)决(jué)债务上限问(wèn)题达成任何有益意见，自己和(hé)国(guó)会其他(tā)几位党团领袖将(jiāng)于12日再次与总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时(shí)间周二，美国总(zǒng)统拜登在(zài)白宫与(yǔ)国会(huì)众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡锡(xī)进行谈判，试图(tú)打破两(liǎng)党(dǎng)围绕美(měi)国31.4万亿美(měi)元债务(wù)上限问题长(zhǎng桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号)达三个(gè)月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前(qián)发生严(yán)重违(wéi)约。

　　报道(dào)称，美国参议院多数党领袖、民主党(dǎng)人(rén)查克·舒默(mò)、参议院共和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔(ěr)、众(zhòng)议院民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯(sī)也将参(cān)加(jiā)此次会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议的可能(néng)性不大，因此，在(zài)谈判前(qián)一(yī)日，麦康奈尔称，在美(měi)国(guó)灾难(nán)性违约(yuē)迫在眉睫之际，他不会在(zài)债务上限问题上打破党派(pài)僵局，去(qù)帮助总统拜登(dēng)。这番言(yán)论无疑给(gěi)此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额(é)超过债务(wù)上(shàng)限。美国(guó)财政部次日启动非常规举措维持政府运(yùn)营(yíng)，避免出现债务违约。然而，使用非常规(guī)措施只能(néng)帮助(zhù)财(cái)政部暂时(shí)性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦在致信国会(huì)领袖时发出(chū)了债务违约可能期限的警(jǐng)告(gào)，称财政部的最佳(jiā)估计是，若国(guó)会未能提高债务(wù)上限(xiàn)或暂停上(shàng)限(xiàn)，到(dào)6月(yuè)初，财政部将无法(fǎ)继续履行(xíng)政府的所有义务(wù)，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务上限问题相关议案(àn)在(zài)众议院以微弱优势得到(dào)通(tōng)过。议案提出，到(dào)明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停(tíng)债(zhài)务上限的限制，若两党能在这一时(shí)限之前同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停(tíng)时限作废，但提高上限需(xū)要满足多种削减(jiǎn)开支(zhī)的(de)条件(jiàn)，共和党预计未来十年内将合计(jì)削(xuē)减4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫在(zài)议案通过后很快表示，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的议案没机会成为(wèi)立法。

　　上周日(rì)，耶伦再(zài)次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会(huì)不提(tí)高债务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机(jī)”，引发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国(guó)监管机构(gòu)罕见“认(rèn)错”

　　针(zhēn)对美国银行业危机，美(měi)国监管机构的(de)第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告(gào)承(chéng)认，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前(qián)向该行领导层施压(yā)，要(yào)求其尽(jǐn)快解决已知问题。

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　　DFPI在报(bào)告中(zhōng)批评(píng)称，监管(guǎn)反应(yīng)迟(chí)钝，未能(néng)及时排查隐患，没有及时注意(yì)到第一(yī)共和银(yín)行、硅谷(gǔ)银行在疫(yì)情期间发展过快，吸收了数(shù)千亿美元的存款。同时，其工作人(rén)员也没有意识到银(yín)行过(guò)快扩张所带来的风险。报告表示，银(yín)行(xíng)“在纠正监(jiān)管机(jī)构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构(gòu)也没(méi)有采(cǎi)取足(zú)够措(cuò)施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国(guó)银行业(yè)的(de)这一场危机风(fēng)暴中，加(jiā)州是名副其实的“震中”。除(chú)硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒闭的(de)第一共和(hé)银行也位于(yú)加州(zhōu)旧(jiù)金(jīn)山。此外，近期同样(yàng)遭(zāo)遇严重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平(píng)洋合众银行也位于加州(zhōu)洛杉(shān)矶(jī)。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新发(fā)布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦储备银行承(chéng)担主要监督(dū)责任(rèn)，后者未(wèi)来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机构未来将对资产超(chāo)过500亿美元、且未(wèi)纳(nà)入保险的存(cún)款(kuǎn)规模很高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高(gāo)是促成(chéng)银行挤兑(duì)的关键因素之(zhī)一。然(rán)而，报告指出，在过去，监管机构(gòu)并未认定大量无保险存(cún)款一定意味着风险增加，因为拥有大量(liàng)存款的账(zhàng)户往(wǎng)往是由企业(yè)客户持有的(de)，这些客户往往很(hěn)少更换(huàn)银行。该报(bào)告(gào)还表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑如何管理社(shè)交媒体和(hé)实时提款带来的(de)风险，这些(xiē)风险(xiǎn)也可(kě)能加剧和(hé)加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储(chǔ)备回补(bǔ)计划

　　5月(yuè)9日周二(èr)，美国政府再(zài)度推迟(chí)美国(guó)战略石油储备的回(huí)补计划。

　　美国能(néng)源(yuán)部(bù)周二表(biǎo)示：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源(yuán)部仍然致力(lì)于(yú)以一种为(wèi)美国纳税人带来(lái)最大价值(zhí)并(bìng)保护美国(guó)经济和安全(quán)利益的方(fāng)式(shì)回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行(xíng)必要的维护——这些(xiē)也(yě)是对该储备进行良好管理的一部(bù)分。

　　美国能源(yuán)部表(biǎo)示，除(chú)了直接采购(gòu)外，其补充SPR的方式(shì)还包(bāo)括要求一(yī)些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避(bì)免“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部(bù)门去年(nián)通过政府拨款法案取消(xiāo)了国会授权(quán)的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销售(shòu)，但过(guò)去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度(dù)降至72美(měi)元/桶以下(xià)，曾一度短暂符(fú)合美国政府(fǔ)制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回补(bǔ)SPR的条件，但今年(nián)以来多(duō)数时候，WTI油价(jià)依然(rán)高(gāo)于(yú)美国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块间走势分化明显(xiǎn) 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在(zài)节(jié)后开盘一度全线跌破(pò)前低支(zhī)撑后，国内三大油脂(zhī)期货价(jià)格(gé)随即反(fǎn)转走高，增仓上行(xíng)。三(sān)个交易日，豆油主力合约最高涨幅(fú)5％或372个(gè)点，棕榈油(yóu)主力合(hé)约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格集(jí)体回落，豆(dòu)油率(lǜ)先(xiān)回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品种(zhǒng)间走(zǒu)势有明(míng)显分化(huà)，从板(bǎn)块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和豆(dòu)油(yóu)。

　　期货(huò)日报记者(zhě)了(le)解到，此轮反转过程中，市场风格不断(duàn)变化，领涨(zhǎng)品种从豆油切换到(dào)棕(zōng)榈油，领涨月(yuè)份从主力(lì)桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号转换到近月，反映(yìng)了市(shì)场交(jiāo)易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析师(shī)侯(hóu)雪玲介(jiè)绍(shào)，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂(zhī)消费(fèi)预(yù)期乐观，确认了油脂大消费基调(diào)，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库(kù)需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要(yào)求增加(jiā)、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及(jí)预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询机构数据显(xiǎn)示大豆压(yā)榨(zhà)保持(chí)较高水平(píng)，豆油库(kù)存加(jiā)速攀升(shēng)，豆(dòu)油紧(jǐn)张逻(luó)辑证伪。

　　“受(shòu)到需(xū)求表现不佳及后(hòu)期大(dà)豆高到港带来的累(lèi)库趋(qū)势压制，豆油(yóu)整体一直(zhí)是不温(wēn)不(bù)火；菜油整体受到需求难以消(xiāo)化供给的压制(zhì)，前期(qī)表现弱势但在加拿大(dà)题材出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是(shì)本轮(lún)油脂(zhī)上涨的领(lǐng)头羊(yáng)。”中信建投(tóu)期货(huò)分析师(shī)石丽红表示，此(cǐ)次油脂反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日(rì)出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖(tuō)泥带水，一定程(chéng)度反应了(le)前(qián)期超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源于马(mǎ)棕4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数据显示(shì)，马(mǎ)棕(zōng)4月产量不(bù)及预期，马棕4月(yuè)库存(cún)环(huán)比可能(néng)大幅下降，进(jìn)一(yī)步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈(chén)燕杰介绍(shào)，4月马(mǎ)棕(zōng)出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因(yīn)国际(jì)棕榈油(yóu)近(jìn)期的价格优势相比(bǐ)豆油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路(lù)透(tòu)预估4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环比(bǐ)几乎持(chí)平。出口预(yù)估120万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到周一，大(dà)华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已经(jīng)是历史极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主(zhǔ)要在于当月假期(qī)较多，工作日偏少。因马来(lái)种植园(yuán)的印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开斋节当月马棕产量(liàng)环比数(shù)据有偏低倾向。今年(nián)印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节(jié)假(jiǎ)期(qī)，预计因(yīn)此印尼(ní)工人返乡偏慢导致当月产(chǎn)量环(huán)比降(jiàng)幅(fú)较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个(gè)品种表现(xiàn)强(qiáng)弱与各(gè)自的国内外供(gōng)需、消息(xī)面有直接关系，阶段(duàn)性的宏观企稳及情绪修(xiū)复(fù)也(yě)是此轮油脂(zhī)反弹(dàn)的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤(yóu)其是美国经(jīng)济衰(shuāi)退及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油及(jí)国内(nèi)商(shāng)品短期(qī)偏强，是(shì)国内油脂反弹的(de)重(zhòng)要(yào)环境(jìng)因素。”陈燕杰(jié)表示，上周五晚间(jiān)公布的(de)美(měi)国(guó)非农就业等数据(jù)全面超预期。此(cǐ)外，耶伦(lún)也在敦促(cù)国会提高联邦债务上限。这些(xiē)消息，从边际上(shàng)缓解(jiě)了因(yīn)美国银行业危机、债务(wù)上限到期、短期较差经(jīng)济数据带来的美国经济低迷及衰退(tuì)担(dān)忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观(guān)环境（欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、美国银行业(yè)危机(jī)、美国债务上限等），考虑巴(bā)西大豆卖(mài)压有所减轻但(dàn)仍将持(chí)续、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕(zōng)榈油产地处于(yú)季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上(shàng)市等(děng)因素，油(yóu)脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不看好油脂反弹(dàn)的(de)持续性

　　值得(dé)注意的是，当前，因(yīn)宏观(guān)和基本面的(de)压制依然存在，受访人士对油(yóu)脂此(cǐ)轮反弹(dàn)的(de)持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油(yóu)脂供应(yīng)改善倾向较强的背景下(xià)，我们预期油脂很(hěn)难具备持续(xù)的(de)上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难(nán)持续太久(jiǔ)。”石丽红(hóng)表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年(nián)，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季(jì)，市场对于(yú)需求不宜过分乐观。而从(cóng)时间节点上来(lái)看，油脂整体也(yě)将(jiāng)进入增库周期(qī)，在业内人士看来，进入(rù)增库周期已是事实(shí)，这也将(jiāng)抑(yì)制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从国际(jì)棕榈油产地看(kàn)，目前是季节性(xìng)增产季，中期产地库存趋(qū)向回(huí)升。但当前(qián)马(mǎ)棕库存很低，马棕供需(xū)转为充裕(yù)预计还需要几个月(yuè)的(de)时间。

　　“产地棕榈油连续几(jǐ)个月的去库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂(guà)的豆棕价差及主需求国高库(kù)存带来(lái)的并不(bù)算好的出口前(qián)景下，后续产地库存(cún)累库倾向(xiàng)较(jiào)强。”石(shí)丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马来西亚出(chū)现洪(hóng)涝，4月下旬(xún)则有开斋节的扰乱，过(guò)去(qù)几个(gè)月马棕产量(liàng)表现不佳导(dǎo)致了棕榈油(yóu)的连续(xù)去库(kù)。然而，开(kāi)斋节后棕(zōng)榈油一般有(yǒu)着(zhe)超于正常季节性的(de)产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月(yuè)下旬，预计马棕5月全月的(de)产量环(huán)比增幅可能还会更高，这预计将为(wèi)马来(lái)西亚带来显著的累库(kù)压力，不利(lì)于(yú)产地(dì)报价及棕榈油期价的持(chí)续上(shàng)行。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来(lái)，国(guó)内未(wèi)来两个月油(yóu)脂市场累库为(wèi)主，大豆(dòu)检(jiǎn)验只(zhǐ)影响(xiǎng)大(dà)豆供给的节(jié)奏但不会(huì)消化供应压(yā)力，根据船期初步推算，5—6月国(guó)内大豆(dòu)月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂(zhī)单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万(wàn)吨平均(jūn)消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走(zǒu)势(shì)来看，国内菜油(yóu)库存(cún)从(cóng)年初以来早(zǎo)就已经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油(yóu)库(kù)存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)75％。随着巴西(xī)大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累库趋(qū)势也已经比较明显，截至5月(yuè)5日，国内(nèi)豆油商业库存(cún)78.99万吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比(bǐ)增近(jìn)10％，已(yǐ)连(lián)续(xù)三周累库。后期从库存(cún)季节性角度来(lái)看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前(qián)唯一呈现库存下滑的(de)油脂是近月(yuè)进(jìn)口不太(tài)足的棕榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋(zhāi)节后开启累库，带来远月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润(rùn)改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实(shí)会(huì)限制油脂反弹空间，但(dàn)国内(nèi)油脂油料多数(shù)进口为主，成本端原料的供需及价格的(de)变化(huà)对油脂行情的影响要更大一些(xiē)。后(hòu)期，市场需关注巴西大(dà)豆贴水(shuǐ)是否进一步(bù)反弹，美(měi)豆新(xīn)作面积(jī)预期(qī)，国际棕榈油产地累库情(qíng)况(kuàng)及国际菜油葵油价格(gé)变(biàn)化。

　　此外，值(zhí)得关注的是(shì)，宏观风险并没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美高(gāo)利息对大宗商品(pǐn)需求传导等(děng)影响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完全，市场随时可能重新(xīn)聚焦(jiāo)宏观风险，且(qiě)油脂整(zhěng)体供应改善的(de)背景下，油脂并不(bù)具备持续性(xìng)反弹的(de)基(jī)础(chǔ)，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　基于以上判断，业(yè)内人(rén)士不看好(hǎo)油脂(zhī)反弹(dàn)的持续性(xìng)和高度(dù)。在(zài)侯雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力(lì)都是空单入(rù)场机会，合约上建议选择远(yuǎn)月(yuè)合约，品种(zhǒng)中首选(xuǎn)豆油。待供需(xū)报告发(fā)布后可择机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空(kōng)单及菜(cài)棕价差做(zuò)扩(kuò)。

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