今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计(jì)发(fā)行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管(guǎn)，招(zhāo)商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资(zī)源(yuán)配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用(zhǔn)“中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估(gū)值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可(kě)的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程(chéng)中(zhōng)，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用