自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆(nì)势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金持(chí)续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边(biān)际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，相(xiāng)比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源板块(kuài)的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一季度的(de)利润增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业(yè)的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和(hé)公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公(g等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待ōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半(bàn)导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下(xià)探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会(huì)通(tōng)过降(jiàng)价(jià)进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求(qiú)由(yóu)产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度(dù)量(liàng)价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀带来(lái)的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的(de)时期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库存加速(sù)出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点。

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