财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的(de)观(guān)望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入(rù)清库存(cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味着，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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