30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和(hé)违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)数(shù)和(hé)科(kē)创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此(c稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字ǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今(jīn)日(rì)再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能(néng)面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前(qián)市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元(yuán)。如(rú)今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银(yín)行(xíng)等(děng)金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单(dān)月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造业(yè)库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据(jù)再(zài)次印证复(fù)苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口(kǒu)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的(de)韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大(dà)概(gài)率仍然(rán)维持宽(kuān)松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策出(chū)台，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本(běn)已定价美联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区(qū)域(yù)银(yín)行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修(xiū)复延续。

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