今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业(yè)等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现超跌时mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写ne-height: 24px;'>mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分(fēn)医药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机(jī)会(huì)，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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