用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络(luò)连续第三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业(yè)的会计电(diàn)算(suàn)化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格略是(shì)转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和(hé)运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布了完全基于(yú)互联网(wǎng)架构(gòu)的企业互联(lián)网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和持续(xù)迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服(fú)务转型取得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并继续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自(zì)用，并(bìng)不(bù)一定会面向(xi中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格àng)外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用(yòng)友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以(yǐ)说(shuō)是踏步不前(qián)，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从(cóng)目(mù)前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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