本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下(xià)游(yóu)面板行业(yè)需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形阴肖是指哪几个肖成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新(xīn)技(jì)术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段阴肖是指哪几个肖(duàn)工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联企业(yè)，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压(yā)力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)的数智化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术(shù)含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是(shì)工程类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集(jí)成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的价值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集(jí)团(tuán)。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联(lián)交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移(yí)动互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联(lián)网相关场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决(jué)方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要(y阴肖是指哪几个肖ào)盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会(huì)员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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