金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液(yè)化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生(shēng)产物资(zī)通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储(chǔ)越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预(yù)计(jì蝴蝶会采蜜吗)从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白(bái)银(yín蝴蝶会采蜜吗)如期大(dà)幅调整

　　前期强调从蝴蝶会采蜜吗宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联(lián)储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的(de)白银走势(shì)，白银(yín)表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债(zhài)走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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