北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司(sī)进行过投资(zī)部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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