芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素(sù)框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽视(shì)的因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动(dòng)力(lì未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思)=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结(jié)构(gòu)的(de)分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失(shī)业(yè)人(rén)口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的(de)变动可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种情况：①青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说(shuō)明(míng)

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来(lái)最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失(shī)业(yè)率的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结(jié)果，这(zhè)个判断对(duì)于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要(yào)原(yuán)因就(jiù)是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国(guó)家统(tǒng)计(jì)局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇(zhèn)青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势(shì)好(hǎo)于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青(qīng)年(nián)失业(yè)率一般(bān)在(zài)上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体(tǐ)由于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄(líng)群(qún)体中(zhōng)这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）&g未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思t;；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也(yě)大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就业的行业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务(wù)业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧(mù)渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他(tā)6个服务(wù)行业(yè)吸(xī)纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是(shì)：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的(de)青(qīng)年就业(yè)比例变动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平(píng)均受教(jiào)育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的(de)青(qīng)年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的(de)青年(nián)就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三(sān)年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度(dù)复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技术(shù)服务(wù)业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流(liú)向(xiàng)知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构(gòu)分化(huà)，带来(lái)的青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者(zhě)来(lái)自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量(liàng)会(huì)较去年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局(jú)披(pī)露的青年就(jiù)业和失业人(rén)数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于(yú)此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月份(fèn)下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国(guó)人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未(wèi)来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业(yè)人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复(fù)苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业(yè)率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部(bù)就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动(dòng)的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全(quán)国劳(láo)动力抽(chōu)样调(diào)查(chá)，调查(chá)范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准(zhǔn)确(què)反映劳动力市(shì)场(chǎng)变化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人(rén)口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右(yòu)，因而人(rén)口(kǒu)普查(chá)的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查(chá)数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员(yuán)约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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