中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶止报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财(cái)富(fù)管理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规(guī)划(huà)方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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