今年以来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的(de)基(jī)金(jīn)。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科(kē)技指数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度加大(dà)了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优(yōu)的(de)行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预(yù)期的(de)行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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