5月以来，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一(yī)个交易日(rì)即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收(shōu)市新低(dī)。不过，虽(suī)然多(duō)只投资港股的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下(xià)历史新高。如广发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内份额分(fēn)别(bié)激增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额(é)更(gèng)是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入(rù)达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来(lái)看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达、富国(guó)基(jī)金(jīn)等旗(qí)下5只(zhǐ)港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的(de)高位，再(zài)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉联市场规(guī)模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截(jié)至5月26日(rì)，仍(réng)有超九(jiǔ)成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内(nèi)收益为负，产品(pǐn)平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港(gǎng)股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技指数(shù)在同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多(duō)涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶(jiē)段；另一方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国(guó)债务(wù)上限到(dào)期(qī)带来的(de)债务违约风险也对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部(bù)分(fēn)内地互(hù)联网以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市(shì)公(gōng)司，5月(yuè)份日本正式出台(tái)了(le)制造设备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了(le)5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释rong>诺德基金基(jī)金经理张(zhāng)昳(dié)泓认为，港(gǎng)股近期波动较大(dà)主要有基本面(miàn)以(yǐ)及资金面两方(fāng)面的(de)原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角度来(lái)看(kàn)，去(qù)年防疫政策转向后市(shì)场对于国内疫后复苏有较高的预(yù)期，“从春(chūn)节前(qián)后的(de)复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到(dào)由于线下(xià)场景(jǐng)的修复(fù)，消费(fèi)需求出(chū)现了(le)比(bǐ)较好的恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一(yī)季度(dù)环(huán)比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得市场对于国内经济(jì)复(fù)苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度(dù)来看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也(yě)在持续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济(jì)相对(duì)强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我们(men)预期中国经(jīng)济向上，美国经(jīng)济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实(shí)际结果中(zhōng)美两(liǎng)边的状(zhuàng)态(tài)变化还是需要(yào)更长时间，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程中的(de)波折(zhé)就对应着人民币汇率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅波动。”周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释>

　　看好AI、创新药(yào)等细(xì)分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持(chí)续下跌，但(dàn)多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价比，并(bìng)看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业(yè)危机影响和(hé)主要(yào)经济体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来港股资金(jīn)面或有机(jī)会(huì)得(dé)到改善，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或(huò)许逐步凸显。“某些波(bō)动(dòng)较大且回调(diào)较多的细分板块或许是值得关(guān)注的(de)方向，例(lì)如恒生科技以及(jí)港股创新药(yào)等，若(ruò)未(wèi)来市(shì)场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者更(gèng)能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较(jiào)好平衡风(fēng)险和(hé)机会。同时，选择更有价(jià)值的细(xì)分赛(sài)道，或许更符合未(wèi)来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球投资(zī)的主线，推(tuī)动了中美股市的表现(xiàn)，未来人工智能应(yīng)用或利好科技相关细分领域(yù)。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)是国内医药领域长期(qī)具备相对优势(shì)的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更(gèng)多更先(xiān)进(jìn)的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值(zhí)得关(guān)注(zhù)。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行(xíng)业也有望上行。因(yīn)为目前我(wǒ)国经济(jì)总(zǒng)量数据(jù)回(huí)暖，国内(nèi)经济长远发(fā)展的确定性增强，居民(mín)可支配收入增加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场(chǎng)是(shì)以机构和外(wài)资为主导的(de)市场，因此海外经济数(shù)据对港股资金(jīn)面会产生(shēng)较大影(yǐng)响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或(huò)是震荡行情(qíng)，投资者(zhě)可以(yǐ)关注(zhù)高稳(wěn)定性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济(jì)恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预(yù)期更快这二者中任一情景发(fā)生甚(shèn)至同时发生(shēng)时，我们(men)可(kě)能就会看(kàn)到人民币汇率的(de)走强，同时(shí)港(gǎng)股整体表现(xiàn)也会走(zǒu)强。”中融(róng)基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等(děng)高股(gǔ)息(xī)资产，而随(suí)着市(shì)场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为(wèi)消(xiāo)费品的(de)业绩(jì)差异很大，建议更多(duō)关注个股的(de)性(xìng)价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股市(shì)场具备一定的投资性价(jià)比，当(dāng)前(qián)估值水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本(běn)面角度来说，他(tā)们认为国内经济的(de)复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后看随(suí)着(zhe)经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预计(jì)盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看是大概率事件(jiàn)，预(yù)计人民(mín)币汇率的压(yā)力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于(yú)其(qí)离岸市(shì)场特性，海(hǎi)外(wài)投资人占(zhàn)比较高，受国内及海(hǎi)外多重(zhòng)因素影响，市场整体波(bō)动性较大，建(jiàn)议(yì)投资人可(kě)以(yǐ)逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资(zī)于(yú)港(gǎng)股市场。

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