钟南山为什么被说成钟百亿-惠安汇通石材有限公司

钟南山为什么被说成钟百亿沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经(jīng)历年初以来的(de)大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商股息率(lǜ)显著(zhù)高于(yú)市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的(de)重要(yào)支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策(cè)的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带(dài)一路(lù)”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一(yī)路”十周年(nián)之际(jì)，从沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召开(kāi)在即的(de)第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行(xíng)情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改(gǎi)组又(yòu)新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升钟南山为什么被说成钟百亿(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修复(fù)，带(dài)动能(néng)源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料(liào)高(gāo)度(dù)依赖(lài)海外供应、同(tóng)时(shí)下游需(xū)求基(jī)本集中(zhōng)在国内市(shì)场的方向之(zhī)一，将充分受益于(yú)人民币升值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国(guó)经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估(gū)”重(zhòng)点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们(men)建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的战略(lüè)性产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改(gǎi)善：一(yī)方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带(dài)来(lái)包括化学品船与成品油轮船的订单大(dà)幅(fú)提升。另一方(fāng)面(miàn)，国企改革(gé)推(tuī)动造(zào)船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增速下行，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口资(zī)产(chǎn)稳健性凸显，业(yè)绩成(chéng)长及确定(dìng)性较高。同时(shí)近几年(nián)，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重投资人回报，多(duō)家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提(tí)高分红比例(lì)以钟南山为什么被说成钟百亿及承(chéng)诺未来几(jǐ)年(nián)高分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备(bèi)修(xiū)复(fù)空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月(yuè)超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资(zī)的政策基(jī)调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较(jiào)大(dà)。