踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本(běn)面较为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回A上市后(hòu)最差年(nián)报(bào)和(hé)一季(jì)报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发布2022年(nián)财报(bào)，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报首次(cì)亏(kuī)损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报(bào)，实现营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一(yī)出，股吧(ba)等平台投资者炸(zhà)开了(le)锅，不少网友担心公司下(xià)周一股价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达(dá)到近33万，而截至去(qù)年底为20万(wàn)不到，也就是(shì)股价暴涨的一季度(dù)股(gǔ)东户(hù)数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其重(zhòng)要(yào)投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期(qī)末，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业(yè)务(wù)板(bǎn)块有三(sān)个(gè)出现(xiàn)不同(tóng)程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江(jiāng)山的(de)互(hù)联网(wǎng)广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及(jí)其他业务(wù)收入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上市公司(sī)股东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报(bào)，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊(huái)到(dào)下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性(xìng)损益撑到(dào)60亿元外(wài)，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利(lì)润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营(yíng)业(yè)收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业(yè)收入下降及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然(rán)优势，公(gōng)司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的(de)看(kàn)好，传递公司的(de)优势，公(gōng)司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚(shèn)至远超百度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月(yuè)7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发(fā)不可(kě)收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两(liǎng)倍。如果(guǒ)有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看从(cóng)年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有所(suǒ)回(huí)调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直(zhí)接(jiē)炸开了锅(guō)，多数投资(zī)者表示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着今年以(yǐ)来(lái)股价(jià)的暴涨，三六(liù)零(líng)的投资(zī)者(zhě)人数大幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六(liù)个季度保(bǎo)持基本不变，但(dàn)到了今年(nián)一(yī)季度(dù)末股东数(shù)来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季(jì)度以股(gǔ)权(quán)投资机构为代表的十大股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发助力(lì)壹号(hào)投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金(jīn)额(é)也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次把其(qí)投资(zī)企业、造车新(xīn)势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前(qián)公告披露的(de)数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损(sǔn)已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾(céng)公(gōng)告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体(tǐ)来(lái)看，三六(liù)零全资(zī)子公(gōng)司三六零私募(mù)基金拟将其持(chí)有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的(de)增资额为10亿(yì)元(yuán)。据此估(gū)算，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃(qì)上述(shù)增(zēng)资权后，三六零持(chí)有哪吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股(gǔ)东方(fāng)签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不(bù)止。

　　此次2022年财务数(shù)据出(chū)炉后，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的(de)账面值出现较大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认的(de)投资(zī)亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒(zhā)汽车(chē)带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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