个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期一(yī)年的(de)试点，在全国(guó)选取了36个试(shì)点(diǎn)城市(shì)和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会(huì)保(bǎo)障部数据(jù)显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的(de)代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与权益(yì)产品的(de)紧密联系和(hé)与投资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有多(duō)方实践。时值个人养(yǎng)老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券商(shāng)，了解个人(rén)养老金代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人(rén)养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金(jīn)业务正在(zài)获(huò)得(dé)更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名(míng)录中个人养老金(jīn)基(jī)金数(shù)量(liàng)增加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券(quàn)华(huá)南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券(quàn)公司在(zài)个人(rén)养老金业务试点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人养老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商(shāng)们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)名录显示(shì)，当前(qián)上(shàng)线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证(zhèng)券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进行(xíng)重点(diǎn)开(kāi)拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基(jī)金销售资格(gé)，完(wán)成全部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金(jīn)业务负责(zé)人(rén)向中国基(jī)金报记者介(jiè)绍称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)指出，从客(kè)户服务(wù)办理(lǐ)的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货(huò)架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的(de)基础架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益多元的(de)产品货架(jià)能够带给客户更(gèng)好的(de)服务办理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全面”是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务(wù)机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老金可投资(zī)的(de)产品类型的(de)基础上，各家机构需(xū)要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特(tè)性(xìng)；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供切实可行的(de)产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个(gè)人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数量众多(duō)，但(dàn)缴存(cún)比(bǐ)率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内(nèi)充(chōng)分利(lì)用(yòng)长期投(tóu)资(zī)，但如(rú)何投资也令(lìng)不(bù)少投资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么(me)买，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的(de)选择(zé)已令投(tóu)资者(zhě)目(mù)不暇(xiá)接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到适(shì)合自己(jǐ)的(de)产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客(kè)户提(tí)供有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价(jià)，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户(hù)个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券(quàn)公司营业网点数(shù)量(liàng)在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经(jīng)累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台(tái)上仅(jǐn)可查(chá)询商(shāng)业银行个人(rén)养老金业(yè)务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业务(wù)的银(yín)行中，有22家开设了(le)资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开(kāi)展(zhǎn)了基(jī)金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥有(yǒu)的(de)产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数(shù)量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商在推广个人养老金(jīn)业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导客(kè)户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配(pèi)服(fú)务(wù)和一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计(jì)划”，为客(kè)户(hù)提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了(le)“引进来(lái)”并(bìng)全方位服务(wù)投(tóu)资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分券商(shāng)开拓个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证券基于对个(gè)人(rén)养老金目标客群(qún)的深入(rù)研究，将开发大(dà)中型企业作为个人(rén)养老(lǎo)金客户(hù)拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系(xì)统内(nèi)成员公司开展走进企业推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理(lǐ)业(yè)务路上(shàng)花(huā)费的时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬(xún)，券(quàn)商代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突(tū)破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金业务已然(rán)成为(wèi)券商财富管理转型的核(hé)心方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户(hù)多(duō)层次金融需求，促(cù)进财(cái)富(fù)管理业务高质量发展，券(quàn)商在业(yè)务内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，在客(kè)户分类服务方(fāng)面，会根据国家政(zhèng)策选择(zé)社保关系在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初步认知的客(kè)户进行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券(quàn)公司(sī)可(kě)重点关注企事(shì)业单(dān)位员工(gōng)，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具有一(yī)定经(jīng)营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣的优(yōu)势(shì)，具备一定投资(zī)意识(shí)和财务(wù)认(rèn)知；这类人群(qún)对未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老金(jīn)是一个增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，对证券公司而言，针对(duì)潜(qián)在客群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投(tóu)研优势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养(yǎng)老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可(kě)以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引(yǐn)导客(kè)户持续(xù)参与养老金投资，提升客(kè)户养老(lǎo)投资(zī)的获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不(bù)同风(fēng)险承受能(néng)力、不同(tóng)年(nián)龄结构和(hé)不同资金体量制定(dìng)个性化(huà)养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融(róng)机(jī)构和(hé)金融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂等(děng)信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)，包(bāo)括养老计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面(miàn)，应加大(dà)资源投入(rù)，通过(guò)教(jiào)育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投(tóu)资教(jiào)育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的(de)重要性(xìng)、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金产品(pǐn)的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的(de)一站式个(gè)人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既(jì)包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯和实(shí)用(yòng)养老工具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技(jì)应用方面，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通(tōng)过(guò)数(shù)据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客(kè)户(hù)更好地(dì)实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的(de)基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七(qī)成收益(yì)告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都(dōu)是投资者(zhě)的(de)重要关注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前养老目标基金的(de)整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场(chǎng)149只公(gōng)募养老基金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老目标基(jī)金(jīn)自成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应(yīng)力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背客(kè)户通过投(tóu)资(zī)达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)介绍，目前个人(rén)养老金可(kě)投资(zī)的4类产品风险收益(yì)特点明(míng)显，有的(de)类别更侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更(gèng)侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在保证其(qí)特点(diǎn)达到的(de)同时又(yòu)规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况来看，低波低回(huí)撤对于(yú)离退休时点较(jiào)近的投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的(de)中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年(nián)才(cái)退休的投(tóu)资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户(hù)养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的(de)，前提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适(shì)配的(de)产品评价体系，通过该体系的(de)评(píng)价，能较(jiào)为清晰地区分出(chū)产品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或者同策略产品进行综(zōng)合(hé)评判(pàn)。如此(cǐ)，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分(fēn)为(wèi)目标风险(xiǎn)型(xíng)和(hé)目标日期型(xíng)两(liǎng)大(dà)类，投资者(zhě)可以根据自身(shēn)投(tóu)资目标和(hé)风险(xiǎn)承受能(néng)力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择(zé)目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过(guò)严格控(kòng)制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚(shàng)有不(bù)足，根据(jù)国(guó)际(jì)经验，如(rú)果(guǒ)退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值功(gōng)能(néng)也是(shì)一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期(qī)波(bō)动，对于(yú)追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比例资金在权(quán)益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人(rén)也认为，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的普惠金融属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不(bù)同(tóng)品种、不同收(shōu)益特征、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者(zhě)的(de)养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠(qú)道(dào)网(wǎng)点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客(kè)户提供个人养老基(jī)金服务，几类机(jī)构优势互(hù)补，严格意义上(shàng)说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机构或(huò)者每(měi)家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有以下三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户(hù)、下(xià)单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客户提(tí)供(gōng)的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规性，为不同(tóng)的客(kè)户提供(gōng)基于客户需(xū)求和(hé)画像的养(yǎng)老规(guī)划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业(yè)务流程(chéng)的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财类、保(bǎo)险鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以(yǐ)进一(yī)步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰(fēng)富的个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资(zī)者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化(huà)的(de)投资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通了(le)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老(lǎo)金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立(lì)个人养老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来(lái)看，个人养(yǎng)老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户(hù)开户的(de)优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人认为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既需要了(le)解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员(yuán)及(jí)其所在机(jī)构有(yǒu)比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中国(guó)保险资(zī)管业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云在近期(qī)举办的(de)2023清华(huá)五(wǔ)道(dào)口(kǒu)全球金融论坛(tán)上(shàng)表(biǎo)示，目(mù)前个(gè)人养老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例(lì)低；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不(bù)畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先增加(jiā)养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督(dū)管理总局(jú)已向业内就关于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)拟由(yóu)试(shì)点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)转为常态(tài)化业务，参与该项业务(wù)的险企数(shù)量将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是(shì)对接个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要(yào)保险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险产品(pǐn)名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户(hù)供客户选择(zé)。据各(gè)家(jiā)保险公司(sī)披露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同(tóng)时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群提(tí)供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和(hé)医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必(bì)须(xū)紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更(gèng)多(duō)的(de)让(ràng)利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能(néng)力资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的产品设(shè)计能力(lì)和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发(fā)达国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富(fù)投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的(de)时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在(zài)开户的时候就可以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流(liú)动性(xìng)问题(tí)，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户(hù)对(duì)短期资金的(de)需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足个人或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告(gào)诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根(gēn)据在职群体养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休(xiū)人群养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点，设计(jì)出(chū)多层次、多元化、个(gè)性化(huà)的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置方案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争(zhēng)为(wèi)居民提(tí)供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同养老需(xū)求的资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养计划(huà)”则(zé)基于(yú)个人(rén)养老(lǎo)场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿等(děng)不(bù)同(tóng)品类(lèi)产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性资(zī)产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的企业(yè)年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例(lì)等(děng)数据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也(yě)可(kě)以(yǐ)利用年金(jīn)机制间(jiān)接(jiē)服务背后的(de)企业员(yuán)工和机构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部(bù)分省市(shì)提供职业年(nián)金的组合评价与管理咨(zī)询服务(wù)，也计划结合机构(gòu)条(tiáo)线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金(jīn)组(zǔ)合(hé)评(píng)价等综合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司(sī)自(zì)主开发(fā)建设部署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积(jī)极响应国(guó)家养(yǎng)老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了个人养老金及(jí)个人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融(róng)产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在(zài)我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程(chéng)度在(zài)不断提(tí)升。”某大型银行的客户(hù)经(jīng)理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开了(le)账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们(men)就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度(dù)和(hé)业务进展情况如何？从业(yè)人员在具体实(shí)操过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项(xi鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读àng)制度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地(dì)探访上海地区几家(jiā)银行(xíng)网点和券商营业部，了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金制度近(jìn)半(bàn)年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家(jiā)社会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数(shù)量和(hé)参与人数(shù)方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富(fù)管理相关岗位(wèi)的(de)黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很多客户都对个(gè)人养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨(zī)询(xún)的，还有(yǒu)很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金(jīn)业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人(rén)咨询和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企业(yè)员(yuán)工、学校教(jiào)师、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者(zhě)了解(jiě)了(le)身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产(chǎn)品的(de)朋友后(hòu)发现，两人所关注的(de)问题(tí)“焦点”的确(què)有所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以来，她(tā)每(měi)年都(dōu)将收入的一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)是在基本养老保(bǎo)险之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到(dào)退(tuì)休(xiū)后(hòu)的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也(yě)向记(jì)者坦言，他(tā)们在(zài)日常介绍个(gè)人养老金业务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不同年龄群体的(de)不同(tóng)需(xū)求和想(xiǎng)法，进而更好地(dì)“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的(de)年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)取得进(jìn)展的同时，还有不(bù)少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多(duō)万人(rén)开通了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客户开了户但(dàn)没存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则(zé)是认为在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专门(mén)设计且收益优势不明显，目前个(gè)人(rén)养老金可以购(gòu)买的养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即(jí)使(shǐ)不(bù)通过(guò)个(gè)人养老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的(de)角(jiǎo)度(dù)谈到了推广个(gè)人养老(lǎo)金业务过(guò)程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有些客户风险承(chéng)受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻(xún)求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年(nián)轻人向记者直言，对(duì)于离(lí)退(tuì)休(xiū)还(hái)较遥(yáo)远(yuǎn)的(de)群(qún)体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况(kuàng)才是更重要的。

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