昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行(xíng)股又崩了(le)，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美(měi)国国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出，央行基准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一(yī)步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押(yā)注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日(rì)内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主力合约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发(亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢fā)布(bù)声明称(chēng)，美国(guó)总统拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出(chū)的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要(yào)求和条件的情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国(guó)会不(bù)提高政府的(de)债(zhài)务上(shàng)限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务(wù)上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一(yī)场经(jīng)济和金(jīn)融(róng)灾难，使借(jiè)贷(dài)成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国企(qǐ)业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法(fǎ)向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代(dài)人都要(yào)经历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为了(le)他(tā)们的基本自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是(shì)我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在(zài)民主(zhǔ)党内部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄可能受到(dào)“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到(dào)第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资(zī)深(shēn)民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一(yī)项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国(guó)人包括(kuò)51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的(de)第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)恢复至节(jié)前(qián)标准；其他(tā)期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金调整系(xì)数根(gēn)据(jù)相应股指期货的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全(quán)国均(jūn)价(jià)15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预(yù)期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反(fǎn)弹(dàn)至养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资(zī)金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏(lán)体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能(néng)较(jiào)为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪(zhū)消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加(jiā)上居民(mín)收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归到正常(cháng)年(nián)份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻(dòng)品入(rù)库(kù)以及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未(wèi)出(chū)现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步(bù)降低，预计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继(jì)续(xù)回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整(zhěng)体(tǐ)供给相(xiāng)对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短线反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制(zhì)仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良(liáng)好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能(néng)并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持续(xù)大(dà)幅上涨的(de)基础条件。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背(bèi)景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖(zhí)端(duān)锚定(dìng)成本，择(zé)机卖(mài)出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观<亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢/strong>

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第(dì)三个(gè)交易日下(xià)滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动(dòng)，一(yī)方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面(miàn)，市(shì)场对于第二波新冠疫(yì)情可能到(dào)来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计很(hěn)大概率将小于(yú)第一(yī)波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基(jī)本面(miàn)。从相关因(yīn)素的(de)梳(shū)理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个(gè)交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产区(qū)未(wèi)来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大(dà)增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要(yào)进口国(guó)植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临(lín)累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性(xìng)中性位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求(qiú)大概(gài)率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内(nèi)棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升高(gāo)及(jí)棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干(gàn)燥(zào)天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被打破(pò)，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国内贸易商进(jìn)口利(lì)润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预(yù)期基本一(yī)致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格(gé)或以区间(jiān)调(diào)整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。