金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯(chún)碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我(wǒ)们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽(kuān)松的预(yù)期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下(xià)降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的(de)向(xiàng)上(shàng)驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流通现货、投产延(yán)迟(chí)这三点(diǎn)可能会(huì)构成反弹的(反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别de)驱(qū)动。而目前来(lái)看，投产的变数预计不大；中游库存偏低(dī)，但是现(xiàn)货反馈并(bìng)不存(cún)在缺货(huò)迹(jì)象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现货(huò)的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同(t反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别óng)比上都(dōu)是相(xiāng)当出(chū)类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去(qù)年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下游反馈和实(shí)际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们观(guān)察(chá)到下游原片库存(cún)基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年下游(yóu)存在(zài)压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近期的现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现(xiàn)货价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确实难以(yǐ)出(chū)现回(huí)撤，总体还是正套思(sī)路。

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