财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关(guān)库(kù)存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未(wèi)来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也(yě)已经逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个锂盐供恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(l恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因ǐ)业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一(yī)开(kāi)采就亏损。

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