财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高(gāo)工锂电了(le)解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表)业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表rong>锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损。

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