中国金融(róng)行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家shì)银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机(jī)构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家guó)深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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