随着(zhe)一季报披露完(wán)毕，有(yǒu)着(zhe)“专业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金是全市(shì)场公募FOF一季(jì)度持有(yǒu)只数最多(duō)的权益基(jī)金，相比去(qù)年四季度，易(yì)方达(dá)供给改革取代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公募(mù)FOF继续超配权(quán)益资(zī)产，并(bìng)偏向成长风格(gé)基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过(guò)快(kuài)的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩(jì)和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基(jī)金经理认为，中(zhōng)期(qī)维持对(duì)权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复(fù)的状态，且市场估值压(yā)力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定(dìng)价资(zī)产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受(shòu)公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗(qí)下一(yī)季报(bào)披(pī)露，FOF基金经(jīng)理新(xīn)一季的基金(jīn)配置清单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优(yōu)选在一季度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看(kàn)，是(shì)目前公(gōng)募FOF买入数量最(zuì)多的(de)权益(yì)基金(jīn)，这(zhè)也是华商新(xīn)趋势优(yōu)选第二个季度坐(zuò)上公募基(jī)金“团(tuán)购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年末是与融通(tōng)健康产业并列首位(wèi)。在此之前，则由(yóu)海富通改(gǎi)革驱(qū)动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个(gè)月持有等基金在(zài)一(yī)季度均重点(diǎn)配置华商新(xīn)趋势优选基(jī)金，其(qí)中更有包(bāo)括平(píng)安盈禧(xǐ)均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五(wǔ)年等基(jī)金将华商新(xīn)趋(qū)势优选作为前三(sān)大重仓基金(jīn)。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公(gōng)募(mù)FOF合计持(chí)有华商新趋势优选(xuǎn)基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年(nián)末(mò)增(zēng)持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数(shù)量则相(xiāng)比去年(nián)末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋(qū)势优选基金成(chéng)立(lì)于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期以(yǐ)成长(zhǎng)风格著称，截止今年一季(jì)度末，成立(lì)以来收益(yì)率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基(jī)金第(dì)一(yī)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方(fāng)达(dá)科瑞，合计持有份额(é)1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基(jī)金只数(shù)增(zēng)加了(le)6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注估值被错杀(shā)的个股，对于基本(běn)面坚固(gù)或出现好转信(xìn)号(hào)的公司敢(gǎn)于重仓买入(rù)。

　　易方达供给改革在一季度新(xīn)进公(gōng)募FOF买入(rù)只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三(sān)季度重仓(cāng)持有易方达供给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加了13只(zhǐ)，环(huán)比增持了1.29亿(yì)份(fèn)。据悉，易方达供给改革基金经理杨(yáng)宗(zōng)昌是化学(xué)博士，有过多年化工研究(jiū)经验(yàn)，他(tā)坚持在熟悉(xī)的行业内(nèi)把握投资机会，并通过努(nǔ)力不断扩(kuò)大能力圈，目前行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金(jīn)增持前三“花落华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科(kē)技(jì)ETF；灵(líng)活(huó)配置混合基金中，汇添(tiān)富科技(jì)创(chuàng)新(xīn)、易方(fāng)达(dá)供给改革、易(yì)方达新兴成长位(wèi)列增持份额前三；偏股混合基金增持(chí)前(qián)三则被易方达信息产业、财通(tōng)资管健康产业(yè)、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增(zēng)持(chí)前(qián)三分(fēn)别为(wèi)中欧信息产业、汇(huì)添(tiān)富外延增长主题、华夏智胜先(xiān)锋(fēng)；平(píng)衡基金增持前三则是交银定期支付(fù)双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混合基(jī)金增持前三依次为易方(fāng)达安(ān)盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合(hé)信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅过(guò)高行业配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股市场整体(tǐ)表(biǎo)现相对(duì)较好(hǎo)，但行业分化较大。受益于数(shù)字经济政策的提振与人工智能主(zhǔ)题的不(bù)断发(fā)酵，科技板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大；而地(dì)产(chǎn)和(hé)新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块(kuài)表现较弱。从(cóng)一季度披(pī)露的情况上看，部分FOF基(jī)金经(jīng)理继续(xù)超配权益(yì)仓位(wèi)，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基(jī)金经理在一(yī)季度末对涨幅过高(gāo)行(xíng)业基(jī)金进行了(le)减仓， 增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的(de)行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报中表示，本季度基金(jīn)主要进行以下(xià)操作：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓位略(lüè)高于权益配(pèi)置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成长型基金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比例，同时适度(dù)降低价值型基金的(de)配置比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种(zhǒng)，增加其他确定性较高的绝(jué)对收益(yì)或相对(duì)收益基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的策略(lüè)参与股(gǔ)票(piào)定(dìng)增(zēng)、大宗交(jiāo)易等投(tóu)资机(jī)会，减持(chí)解(jiě)禁(jìn)的股票。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目前(qián)权益部分依然保持略超配价值风格(gé)，但偏(piān)离幅度已(yǐ)显著下降，保持(chí)一贯(guàn)的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收(shōu)益和绝对收(shōu)益的投资机会(huì)不断(duàn)增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组(zǔ)合波动，努力将该基金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安(ān)泰前十大重仓(cāng)基金，富国信(xìn)用债、万(wàn)家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全(quán)年市场(chǎng)的主线判断不是很清晰(xī)，因韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(yīn)此组合整体韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(tǐ)上除(chú)了(le)向小市值成长风格(gé)有(yǒu)一定偏(piān)离外，其他方面没有(yǒu)明显的偏离，整体(tǐ)上比(bǐ)较均衡。随着近期(qī)政策方(fāng)向的(de)明朗，基金经理对今年(nián)全年(nián)股票(piào)市场(chǎng)的主要方向逐(zhú)渐有了(le)较明(míng)确的判断，在操作上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增加了(le)低估值价值风格(gé)基金和股票，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和股票，未来计划视(shì)相(xiāng)关板块的估值水(shuǐ)平变化(huà)做动态调整。”华夏养老2045三年基金经理(lǐ)许利明表示(shì)。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年(nián)一季度的主(zhǔ)要持仓仍(réng)然坚持(chí)长期资(zī)产(chǎn)配置(zhì)策略，但继(jì)续(xù)对部分主动权益基金进行了分散和(hé)优(yōu)化(huà)，在一季度股(gǔ)票市场(chǎng)整体小幅上涨但行业之间分化(huà)巨大(dà)的市场中，基于(yú)对(duì)长期基本面、行(xíng)业景气(qì)度、估(gū)值(zhí)、性价比(bǐ)等的判断，对(duì)行业风(fēng)格的(de)持仓结(jié)构进行(xíng)了小幅(fú)调整，减持部分涨(zhǎng)幅较高的行(xíng)业基金，增持部(bù)分短期(qī)表现较差的(de)行(xíng)业基金(jīn)。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老2045一季报中表(biǎo)示，报告期内，基金(jīn)整体保持(chí)中(zhōng)枢附近(jìn)的(de)权益(yì)仓位，但内部结构(gòu)有(yǒu)所调整(zhěng)。债券方面，适当增(zēng)加固(gù)收仓位的弹性，其他以现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块(kuài)的基(jī)本面(miàn)和估值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分(fēn)收(shōu)益。整(zhěng)体而言(yán)，通过动态(tài)再(zài)平衡，保(bǎo)持组合处(chù)于稳健均衡状态，重点关注(zhù)一季报超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度适度降低(dī)了(le)深度价值和价值质量等偏价值策略的(de)基金的(de)超(chāo)配比例，继续(xù)超(chāo)配偏(piān)小盘风格的基金，适度增加(jiā)了偏成长策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科技(jì)行业经历过(guò)去几年(nián)的大幅调(diào)整，处(chù)于“三低”类资产（景(jǐng)气周期低位(wèi)、低(dī)估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度(dù)逐步加仓(cāng)了偏(piān)科技(jì)成长策略基金的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。不过仍然选(xuǎn)择那些能够长期拿得(dé)住的基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金(jīn)。在不同地域的投资方面，在市(shì)场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了(le)港股(gǔ)基金的(de)配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目(mù)标配置比例为70％。截至一季度(dù)末，基金的权益类资产实际配(pèi)置比例为71％，相对年度目(mù)标配(pèi)置比(bǐ)例战(zhàn)术(shù)型标配(pèi)，对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了(le)减仓，增(zēng)加了部(bù)分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季(jì)度(dù)操作上围绕(rào)经济(jì)增长(zhǎng)和政(zhèng)策支持方(fāng)向作为调(diào)整配置主要(yào)方向，组合主(zhǔ)要提高了(le)中(zhōng)小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩(jì)预期增速较高板(bǎn)块的(de)配置，并通过(guò)优选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高、稳定(dìng)性较好的标的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者(zhě)信心(xīn)等方面的(de)观察，鹏(péng)华养老2045将组合权益资产维持超配(pèi)状态，结构上均衡配(pèi)置于：受益(yì)于顺(shùn)周(zhōu)期低估值(zhí)的金融(róng)周期(qī)板块、受益于(yú)社会经济活(huó)动趋于正常(cháng)的(de)消(xiāo)费医药板(bǎn)块，以(yǐ)及(jí)受(shòu)益于(yú)产业周期见底(dǐ)及国产替代的(de)科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关(guān)注确定性和未来发展方向(xiàng)的(de)机会

　　目(mù)前A股市(shì)场行至3300点(diǎn)附近(jìn)，未来市场存在(zài)哪些风险和机会？如何寻(xún)找投(tóu)资主(zhǔ)线？FOF基金(jīn)经理们也(yě)在一(yī)季报(bào)中提(tí)到(dào)了对(duì)当下(xià)的(de)思考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展望(wàng)后市，随着经济(jì)数据真(zhēn)空期的度过，国内(nèi)大类资产复苏预(yù)期进(jìn)入验证阶(jiē)段。中期(qī)维(wéi)持(chí)对权(quán)益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处(chù)于底(dǐ)部(bù)向上修复(fù)的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨(zhǎng)。结(jié)构上主要关注(zhù)以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及(jí)美债利率定(dìng)价资产估值修复(fù)。从(cóng)确定性和未来发展方向角度出发(fā)，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和新技(jì)术领域。大复(fù)苏中在(zài)大(dà)消费板块内重(zhòng)点关注航(háng)空出行供(gōng)需格(gé)局和(hé)票价(jià)弹性带来的潜在超预期机会。投资(zī)端(duān)关注地(dì)产链以及一带一路带动(dòng)下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目标(biāo)五年基金(jīn)经理杜习(xí)杰(jié)、吴(wú)春(chūn)杰表示，对于国内权(quán)益来讲，当(dāng)前历史估值分位、相对(duì)债券(quàn)资产的估值(zhí)处均在具备吸引力的(de)水平(píng)，为长期投资提供(gōng)一(yī)定(dìng)安全边际(jì)。年内(nèi)经济修复(fù)是(shì)确定性的(de)，节奏(zòu)与(yǔ)幅度上虽有(yǒu)分(fēn)歧，但政策仍有相机抉择加码托(tuō)底的空间。结构上，维(wéi)持(chí)此(cǐ)前(qián)判断，关注(zhù)受益(yì)于稳内需政策(cè)加码的领域(yù)，包括地产链(liàn)、政(zhèng)府支出(chū)或补贴(tiē)可能增加的基建、信(xìn)创(chuàng)、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成(chéng)份，对交易情绪的过(guò)热(rè)持谨慎的态度，后续(xù)会持续关(guān)注新技术(shù)对经济各个领域的影响(xiǎng)；对(duì)消费服务(wù)业来讲，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二季度市场对其关注(zhù)度有望随着节日(rì)出(chū)行、消(xiāo)费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺(shùn)长城养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标2035三年持(chí)有基金(jīn)经理薛显志、江虹表示(shì)，权益市场来(lái)看，当前(qián)中国经济处于复苏(sū)早期，2月以(yǐ)来市场的下跌属于(yú)“放(fàng)开(kāi)交易(yì)”、春季躁(zào)动后(hòu)的正常回(huí)调(diào)。复盘历史上的(de)复苏周(zhōu)期，权益方面均能有所作为，基本面的总体改善能(néng)激活市场的(de)生态，市(shì)场会(huì)不(bù)断寻找基本面改善的诸多细分方向(xiàng)。结构方面，市(shì)场一季度(dù)已找出(chū)“中特+”、数字经济两条主线。4月(yuè)份开(kāi)始，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕(rào)各行(xíng)业(yè)受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一季报(bào)超预期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同时，因处于复苏阶(jiē)段，顺周期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示，未来持续(xù)关(guān)注以(yǐ)下三个(gè)方向：一是(shì)顺(shùn)周期低估值(zhí)板(bǎn)块具备长期投资价值，此外，关注(zhù)央国企改革能否带(dài)来相(xiāng)关行业、企业基本面的改(gǎi)善，并打开(kāi)估值(zhí)提升的空间。

　　二是(shì)消费医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑较为确(què)定(dìng)，比较而言(yán)，医药板块的估值性价比更高。三是科技制(zhì)造板块，特别(bié)是国产替代的关键环节，是长期关注(zhù)的方向。短周期(qī)来看，半导体行业(yè)可能在下半年周(zhōu)期见底，计(jì)算机行业的(de)景气度相较于去(qù)年也是大(dà)幅改善。而人工智能(néng)等技术的(de)突(tū)破，有(yǒu)可(kě)能打开科技板块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股