钠电池(chí)产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨(kuà)界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完(wán)全(quán)失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增(zēng)预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车(chē)式的涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技(jì)高调(diào)跨界钠(nà)电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度(dù)较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度大大(dà)落后于(yú)了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以(yǐ)及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天(tiān)之际(jì)，传(chuán)艺(yì)科技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科(kē)技有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘(pán)后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨(kuà)界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)前10元(yuán)/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随(suí)着时(shí)间的推移，迅(xùn)速(sù)回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电池业务未来(lái)规(guī)划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关(guān)于对(duì)深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及(jí)公司(sī)董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资(荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成(荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消(xiāo)息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万(wàn)吨电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述(shù)的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营(yíng)输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资(zī)钠(nà)电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成(chéng)的(de)联合(hé)银团申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记(jì)录(lù)，“截(jié)至目(mù)前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日(rì)，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部(bù)竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达(dá)效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电项(xiàng)目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域(yù)实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户(hù)情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名(míng)客(kè)户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年(nián)落地(dì)产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池只会(huì)小批(pī)量应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和(hé)钠(nà)电建设(shè)成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进一(yī)步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电(diàn)产业规模(mó)化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成本拉(lā)开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池(chí)商业化进程。但随着锂价(jià)持(chí)续(xù)下降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或(huò)也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定(dìng)力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至(zhì)项目，直(zhí)接的后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万(wàn)平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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