周(zhōu)一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入(rù)的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易(yì)日(rì)市场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在股市大(dà)幅下挫(cuò)的时刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流向结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引(yǐn)资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值(zhí)仍在低位，多家机构(gòu)仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资(zī)金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市(shì)大(dà)跌，当日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以(yǐ)区(qū)间成(chéng)交均价测算，当(dāng)日净流入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截(jié)至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入(rù)资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停 alt="“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了！单日净流(liú)入近40亿(yì)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206372.png">

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震(zhèn)荡下(xià)行的半(bàn)导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低(dī)位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品(pǐn)也(yě)位居净流入资金(jīn)前列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高(gāo)位回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资(zī)金的(de)逆市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资(zī)逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述流向(xiàng)情况，一(yī)位公募(mù)股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受限(xiàn)、出(chū)口下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波(bō)动率偏高的(de)情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数(shù)等来跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获(huò)取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(jī)构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前期炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回落。但从长期(qī)看(kàn)，资金还(hái)会长期(qī)关注数字化对生(shēng)产力的提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业(yè)，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基建等(děng)权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板块(kuài)内部出现分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的价(jià)值(zhí)重估，有基(jī)本面支撑的低估值央(yāng)企或有望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投(tóu)资(zī)一部基金经(jīng)理(lǐ)吴(wú)鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低(dī)配和低估(gū)。而在这(zhè)种大幅低估(gū)和低(dī)配背景下，部分(fēn)企业(yè)因为(wèi)自身(shēn)经(jīng)营改善(shàn)、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了(le)可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体(tǐ)估值(zhí)仍(réng)旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍(réng)旧(jiù)是主导，短期表现存在剧(jù)烈波(bō)动可(kě)能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估(gū)值仍旧(jiù)处于中低水平，部(bù)分个股尤其(qí)是基本面明显(xiǎn)改善的(de)个股，仍(réng)旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资(zī)金。但(dàn)也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基(jī)指数(shù)中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单(dān)日出(chū)现净流出，而今年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日净流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机(jī)构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价净(jìng)流出的证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场交投(tóu)活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化(huà)最低(dī)结算备(bèi)付(fù)金(jīn)缴纳(nà)比年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停例(lì)机(jī)制引入，证券公司保证金(jīn)比(bǐ)例下调，经济温和复苏下行业景气(qì)度有望持续修复(fù)。保险板块一季报净(jìng)利润超预期，部分险企(qǐ)凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现了一定的增长，负(fù)债端V型反转(zhuǎn)趋势较明(míng)显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持(chí)较高增速。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素(sù)影响(xiǎng)，预计今年(nián)二季度电(diàn)力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改革的(de)持续(xù)推(tuī)进下(xià)，电价趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电(diàn)力现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)和(hé)辅(fǔ)助(zhù)服务市场(chǎng)机制有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望出(chū)台。

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