在(zài)锂价初现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日(rì)上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了电池厂商们(men)近期去(qù)库存(cún)动作的“一(yī)致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升空间预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万00后初中学历很丢人吗辆区(qū)间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多(duō)个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显示，其(qí)截至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要(yào)一(yī)个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游(yóu)材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极(jí)尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下(xià)半年(nián)放量，而国(guó)内大(dà)储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货(huò)是在二(èr)季度(dù)以后00后初中学历很丢人吗，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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