中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思)资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第(dì)一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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