用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转型第二阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在(zài)股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机(jī)构(gòu)和(hé)投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股价从(cóng)201什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语22年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十(shí)大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国企业级(jí)服务市场(chǎng)。1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全(quán)球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联网架(jià)构(gòu)的企业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及领域服务(wù)快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年(nián)的(de)规模研发和(hé)持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的(de)BIP 3正式发(fā)布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司(sī)主要收入来源并继续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在(zài)4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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