金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分(fēn)通过进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思(chū)答(dá)案。

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