金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本股市爆(bào)发，海外资金是不可(kě)或缺(quē)的力量(liàng)。数(shù)据(jù)显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部门仍(réng)然是日(rì)本股票(piào)的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本(běn)股市(shì)爆(bào)发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴(bā)菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯(bó)克(kè)希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对(duì)日(rì)本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦(wéi)目前在日本持(chí)有的股票比在美国以外任何其他(tā)国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲(fēi)特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一步投i资日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地(dì)访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易(yì)理解，我们可能和这(zhè)五家公(gōng)司都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够支付(fù)不错(cuò)的分红，在(zài)某些情(qíng)况(kuàng)下也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我(wǒ)们(men)还能通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的(de)部分原因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务(wù)副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为巴菲特的(de)接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三(sān)年(nián)布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动告(gào)诉大家姜(jiāng)还是(shì)老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月初造(zào)访日本东京的还有美(měi)国对(duì)冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候决(jué)定重新在(zài)东京开设办(bàn)事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特(tè)看好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年(nián)（截i至2023年3月）合(hé)并财报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至(zhì)美国著名(míng)投资家沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大(dà)量持股(gǔ)的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三(sān)十(shí)年(nián)中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会(huì)撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心(xīn)。但其并(bìng)没有完全失去竞争(zhēng)优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局(jú)大变化的(de)背景下，日本经济的边际变化值得(dé)研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国(guó)泰君安表示(shì)在新的地缘政治(zhì)格局下，日(rì)本在亚太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的角色(sè)，同时日本(běn)在芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成(chéng)为(wèi)了(le)边(biān)际上的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的(de)经济脉络(luò)，我们也会发现日本的设(shè)备投资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背(bèi)后有产(chǎn)业自身发(fā)展的(de)原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化(huà)的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大(dà)背景下反而成(chéng)为(wèi)了(le)“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时(shí)，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人(rén)工智能的(ide)发(fā)展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的(de)风(fēng)险在一(yī)定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业(yè)经营能力的改善和价(jià)值的(de)修复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤其是(shì)在今年(nián)3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金(jīn)成本和股价经营要求》要(yào)求上市公司(sī)提高企业价(jià)值和(hé)资(zī)本效率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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