一度被称为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交易(yì)活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基(j杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字ī)金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民(mín)转化(huà)而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时(shí)间成本(běn)的(de)把(bǎ)控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据(jù)更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度(dù)也(yě)在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者(zhě)把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时(shí)，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年(nián)市场成交热(rè)情的提升(shēng)带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入(rù)市规模激增(zēng)，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透(tòu)明度(dù)较高，因(yīn)而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一是随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资(zī)者(zhě)对(duì)于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看到(dào)更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工(gōng)具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字，因此行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)大(dà)都由股民转化(huà)而(ér)来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地(dì)平滑风(fēng)险，也能(néng)够获(huò)得交易的(de)参(cān)与感，于是更(gèng)多选择(zé)通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个(gè)人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我(wǒ)们基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的持(chí)续运(yùn)营(yíng)和(hé)投资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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