AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗(fā)展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确(què)实开始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极(jí)参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的(de)复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级(jí)别(bié)的(de)技术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水(shuǐ)平。鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银(yín)华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗认为的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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