5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多(duō)是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮(lún)调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成(chéng)本(běn)；同时本(běn)次(cì)降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为何下(xià)调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息(xī)差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存(cún)的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体(tǐ)经济(jì)综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续(xù)走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于(yú)活(huó)期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机制协调(diào)调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持(chí)续主动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定(dìng)的(de)，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需的(de)一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要财(cái)政政策产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激(jī)活(huó)内生(shēng)动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基准利率下(xià)调的概率不大，而存(cún)款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银(yín)行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分(fēn)项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持(chí)续(xù)下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低(dī)于预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全(quán)球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已告(gào)别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的(de)协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得(dé)对公(gōng)客户活(huó)期存(cún)款收益(yì)向对私(sī)客户看(kàn)齐(qí)，一方面有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下(xià)降使得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存(cún)款平均(jūn)成(chéng)本率基(jī)本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍(réng)然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷款重(zhòng)定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行(xíng)报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视(shì)为(wèi)降息(xī)的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应(yīng)该(gāi)如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全蜡的熔点是多少度性。在蜡的熔点是多少度存款利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利(lì)率(lǜ)水平(píng)还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货(huò)币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择(zé)适(shì)合自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募(mù)货币(bì)基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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