随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称)户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)，分别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国(guó)家(jiā)自身实(shí)力的(de)不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟(gēn)我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的(de)人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个(gè)季度的去(qù)库存(cún)，有望在今年(nián)下(xià) 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏(piān)低的(de)位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的(de)标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对(duì)于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个(gè)下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年(nián)定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁(níng)德时代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前(qián)十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基(jī)金经(jīng)理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能(néng)会(huì)是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入(rù)非(fēi)常(cháng)多(duō)的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估(gū)这项技(jì)术(shù)革(gé)命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能(néng)给出大(dà)部分公(gōng)司一(yī)个相对清(qīng)晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们(men)一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称rong>中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是(shì)因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不(bù)断(duàn)切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天。

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