今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业(yè)等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估(gū)值回归”业(yè)务交流(liú)会(huì)暨(jì)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在新环(huán)境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策(cè)的(de)支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重塑提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)质量的(de)提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率(lǜ)过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资(zī)有限公司(1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司(sī)后(hòu)续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回(huí1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下(xià)估值提(tí)升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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