编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在印信是什么意思？ 印信和书信一样吗(zài)优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的(de)重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年度业绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中(zhōng)长期印信是什么意思？ 印信和书信一样吗维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过(guò)程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完(wán)全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量(liàng)与上(shàng)一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩(jì)特(tè)别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却(què)退(tuì)出了(le)前(qián)一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态度(dù)。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前(qián)期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第(dì)一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议(yì)人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的(de)上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的(de)成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星(xīng)基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的(de)持(chí)仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中占据明(míng)显的数(shù)量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏(sū)可(kě)能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存(cún)可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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