一度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发(fā)基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优势被投资(zī)者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市(shì)场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过(guò)了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机(jī)构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也越(yuè)来越受到(dào)个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个(gè)人(rén)投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能更好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这(zhè)一数据(jù)更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在(zài)下沉调(diào)研的过(guò)程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投(tóu)资者(zhě)都会(huì)将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机(jī)会(huì)，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年(niá韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字n)，市场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年投(tóu)资(zī)热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习(xí)成本(běn)，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投(tóu)资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个(gè)人(rén)投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续(xù)运营和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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