财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤(pí)酒行(xíng)业(yè)具备明(míng)显的淡旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季(jì)。夏天(tiān)历来(lái)是啤酒企业(yè)的(de)“兵家必争(zhēng)之地”，而年内火(huǒ)爆的淄博烧烤(kǎo)一(yī)定程度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更(gèng)是值得(dé)投资者期待。

　　从(cóng)一季(jì)度业绩来看(kàn)，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比(bǐ)增速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆(qìng)啤(pí)酒、珠江啤(pí)酒的同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中(zhōng)青岛(dǎo)啤(pí)酒单季度营(yíng)收突破百亿(yì)元。但包括百(bǎi)威亚(yà)太、兰州黄河和西藏发展在内(nèi)的外资系啤酒公司基本面仍(réng)然堪忧，业绩下滑或亏(kuī)损，本土与外资(zī)两大阵(zhèn)营的分化明显。

　　去年消费(fèi)整体偏低迷，啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)则(zé)堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王(wáng)言海(hǎi)5月(yuè)8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净(jìng)利润高(gāo)增；2023年伴(bàn)随疫情扰动褪去，下游(yóu)场景(jǐng)逐(zhú)步(bù)复苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年(nián)同期明显(xiǎn)提速。国(guó)盛证券符蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒(jiǔ)龙头(tóu)弱势区域(yù)持(chí)续(xù)扭(niǔ)亏、释放(fàng)利润的一(yī)年(nián)。

　　外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸(bà)”格局或成“一(yī)超多强”？

　　从二(èr)级市(shì)场(chǎng)表现来(lái)看，华润(rùn)啤(pí)酒和青岛啤酒自(zì)2020年(nián)阶段(duàn)低点(diǎn)迄今股价(jià)累计最大(dà)涨(z吴亦凡现在在哪里关着hǎng)幅分(fēn)别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠(zhū)江啤酒股价同期累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分别(bié)达154%、335%和(hé)135%。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，自2021年(nián)高点迄今重庆啤酒股价跌近六(liù)成，珠江(jiāng)啤(pí)酒则跌超三成。

　　上(s吴亦凡现在在哪里关着hàng)世纪80年代(dài)中(zhōng)国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京(jīng)、上海(hǎi)的力(lì)波(bō)、福(fú)建的惠(huì)泉、新疆的(de)乌苏(sū)、兰州的黄河、重庆的(de)山城(chéng)、四川的蓝(lán)剑、桂林(lín)的漓泉、河南(nán)的(de)金星、陕西的汉斯(sī)等，几乎(hū)每(měi)座城市都拥有自(zì)己的啤酒厂(chǎng)。

　　经(jīng)过(guò)“大鱼吃小鱼”的(de)阶段后，2016年，中国(guó)啤酒市场(chǎng)五(wǔ)强(qiáng)争霸，华润啤(pí)酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威(wēi)英(yīng)博(bó)、嘉士伯(bó)、燕京啤酒的市场(chǎng)份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月(yuè)24日发布的研报罗列(liè)五大巨头的具体市场份额，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子公(gōng)司）、燕(yàn)京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局(jú)。

　　孙山山指出(chū)，我国啤酒行业CR1市占率(lǜ)属于中(zhōng)等水平，市(shì)场集(jí)中(zhōng)度仍有提升空间，待CR1市占率(lǜ)提升后头部企业(yè)将(jiāng)有望进(jìn)一步(bù)提升盈(yíng)利水平。分析人士(shì)指出，如果“大鱼(yú)吃大鱼”的市场趋势(shì)不变(biàn)，经(jīng)过一段(duàn)时间的此(cǐ)消(xiāo)彼长，持续多年的(de)“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局，将(jiāng)演变(biàn)为“一超多强”：华润啤(pí)酒(jiǔ)把青岛啤酒和百威英(yīng)博(bó)甩开(kāi)，燕(yàn)京啤(pí)酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤(pí)酒阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这几(jǐ)年，外资啤酒(jiǔ)在中国(guó)市场颓势明显，百威英博(bó)销量下滑，一手扶持的(de)嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年(nián)净利(lì)同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年(nián)的营(yíng)业利润增长(zhǎng)将(jiāng)低于去年的水(shuǐ)平，研报指出重庆啤酒为嘉士伯在(zài)华(huá)运营啤酒资产(chǎn)唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在中国多个地区的销售权(quán)划归重庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，这几年啤(pí)酒(jiǔ)行业的(de)业(yè)绩增长，多亏了高端化。此(cǐ)前多(duō)年，高端啤酒市场主(zhǔ)要由(yóu)外资啤酒百(bǎi)威英(yīng)博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本(běn)土啤酒(jiǔ)开始发(fā)力(lì)。以销量(liàng)最大的华润(rùn)雪(xuě)花啤(pí)酒为例，早(zǎo)年畅销大江南北的(de)大(dà)绿棒子，现在已经(jīng)很难见到了，各种纯(chún)生、原浆、精酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行业处于产业(yè)链中游，对上(shàng)游(yóu)成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成(chéng)本主要(yào)材料(liào)；下游终端议价能力较强，进入存量竞争(zhēng)时代后，企业为向高端(duān)化转(zhuǎn)型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等现饮消费场景恢复将加速各啤酒龙头产品结构(gòu)优化(huà)、加速高端化进(jìn)程，2023年吨价提升幅度(dù)或不(bù)弱于成本(běn)催生普遍(biàn)提价(jià)的(de)2022年(nián)。

　　整体性(xìng)的提价，近几年时有发(fā)生。啤酒提价涨幅、频次、企(qǐ)业(yè)参与数量高增，提价区域由部分到全国(guó)。仅在2022年，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒、嘉士伯等主流(liú)厂商纷纷提(tí)价，中(zhōng)高低档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零(líng)售价(jià)从3-4元提升(shēng)至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏(sū)提(tí)价3%-8%。就在(zài)前几(jǐ)年，中国(guó)啤酒市场的产(chǎn)品价格稳定在3-5元区间(jiān)，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头(tóu)们(men)纷纷推出千(qiān)元啤(pí)酒(jiǔ)，华润啤酒的“醴”，青(qīng)岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华(huá)鑫证券指出，在(zài)百元级产品上，青岛啤酒率(lǜ)先(xiān)在2020年率(lǜ)先推出“百年之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推(tuī)出价值1399元的“一(yī)世传奇”；超高(gāo)端产品方面，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)布(bù)局丰富，产品价位(wèi)最高，均价约(yuē)29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱(zhū)会振4月(yuè)29日(rì)发布的研报指出，青岛啤酒中档高端齐(qí)发力，高端化(huà)势能锐不可当。产品端方(fāng)面，公司在坚持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基(jī)础上吴亦凡现在在哪里关着，进一步提升中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等(děng)高端产品放量，带动(dòng)整体(tǐ)产品结构持续(xù)升级。随着23年现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效应，预计公司(sī)全年业绩(jì)将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如(rú)虎添翼 但目前主要销量来自中低端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒收(shōu)购喜力中国正(zhèng)式(shì)完(wán)成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连(lián)续多年(nián)跻(jī)身世界500强榜单。而收购(gòu)方(fāng)华(huá)润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高端市(shì)场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及超高端产品仅占其收入占(zhàn)比17%，而经(jīng)济型（5元(yuán)以下(xià)）产品(pǐn)收入占比达47%，表明目前市场更加认可、熟(shú)悉(xī)其经(jīng)济型(xíng)产品如勇闯天涯等，但对其高端产品认知度或接受(shòu)度(dù)相对偏低(dī)。公司提价空间较大，高端化完成后(hòu)利润(rùn)可(kě)期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业”新篇(piān)章 借(jiè)助(zhù)U8势能持续(xù)开拓(tuò)市场(chǎng)

　　作(zuò)为曾经(jīng)国产啤酒行业(yè)的老大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售范(fàn)围收缩(suō)不少(shǎo)，被雪花和青岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年的(de)营业额甚(shèn)至(zhì)被重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒反(fǎn)超。但燕(yàn)京啤酒去年业绩(jì)爆发(fā)，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今年一季度延续(xù)高增，净利同比增长近74倍。

　　分(fēn)析人士(shì)认为，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新品燕京(jīng)U8的成功营销(xiāo)，以及旗下燕京酒號(hào)社区小酒(jiǔ)馆(guǎn)这种新(xīn)零售(shòu)业态(tài)的落地生根。中邮证券分析(xī)师(shī)蔡雪昱4月(yuè)21日研报指出，渠道反馈(kuì)，U8一季度(dù)销量同增约50%，公司(sī)借助U8势(shì)能持续开(kāi)拓市(shì)场，推动(dòng)整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同时带动公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君(jūn)食品(pǐn)点评称，改革(gé)红(hóng)利释放正处(chù)起步阶段(duàn)，旺季动销加速、成(chéng)本优化之下，公司业绩弹(dàn)性将(jiāng)进一(yī)步加(jiā)速。

　　此外，分析(xī)人士(shì)指出，精酿啤酒目(mù)前属于蓝海市场，拥(yōng)有(yǒu)巨大发(fā)展潜(qián)力及空(kōng)间，且目前(qián)行业格局未(wèi)定(dìng)，企业拥有(yǒu)弯道超车机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元风味发展趋势(shì)，产品风味及应用场景布局多元化(huà)企业，将(jiāng)更加能(néng)够顺应精酿(niàng)市场发展趋势，拥有长期(qī)可持续发展潜力，并(bìng)有望成为(wèi)行业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 吴亦凡现在在哪里关着