中国金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

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　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.9字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的5亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报(bào)时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新(xīn)产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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