今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视(s15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗hì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，在(zài)板块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入(rù)机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业(yè)和(hé)板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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