财(cái)联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多(duō)位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据(jù)也(yě)证明(míng)了(le)这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股。除此谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了(le谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与。不(bù)过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些股票的(de)估(gū)值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化(huà)主要集中于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一(yī)部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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