今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近(jìn)期对于基(jī)金的发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能(néng)源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新(xī夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁n)央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外(wài)发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公(gōng)司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批(pī)发售，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发(fā)，不(bù)过，目(mù)前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市场的(de)热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了(le)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企业的(de)关注度(dù)，对企业估(gū)值层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素(sù)做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公(gōng)司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数(shù)的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商(shāng)的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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