财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的(de)基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态(tài)的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业(yè)趋势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(qum6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸àn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇(huìm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集(jí)中于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在(zài)还(hái)是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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