5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调(diào)整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调(diào)的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有(yǒu)银(yín)行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价(jià)自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中(zhōng)引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对(duì)公客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线(xiàn)的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目(mù)前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮(cháo)不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而央(yāng)行的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复(fù)苏的(de)第一年(nián)，我们(men)仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需(xū)的一定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概率不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债(zhài)收益率为代(dài)表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持(chí)贷款利(lì)率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价(jià)下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业银行的定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对(duì)公活(huó)期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客(kè)户活(huó)期存(cún)款收益(yì)向对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)银行，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上(shàng)市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主(zhǔ)动跟进下调(diào)纳粹分子是什么意思存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏感的(de)股票(piào)也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款纳粹分子是什么意思利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等(děng)下(xià)调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者(zhě)的(de)投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市(shì)多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币(bì)基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议关(guān)注行业(yè)估值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比如面对(duì)收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具(jù)备(bèi)相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投(tóu)资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的(de)人士可通过(guò)理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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