本(běn)周铁矿石(shí)期货(huò)价格大幅下(xià)挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意到，本(běn)周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期(qī)货一直处于下(xià)跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行(xíng)，直接原因源于成材(cái)表(biǎo)需(xū)继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始(shǐ)对(duì)炉料端价格(gé)形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩大至(zhì)历史同(tóng)期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高级(jí)分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分(fēn)析师马(mǎ)亮(liàng)认为，近期(qī)市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港(gǎng)压力不大一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存(cún)总量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周止跌(diē)回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内库存明(míng)显低于历史平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也(yě)同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转向宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更(gèng)为清晰，远月(yuè)合约的估值(zhí)有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素(sù)影响，目前(qián)铁(tiě)矿石发运依(yī)然(rán)偏低(dī)，港口库存(cún)维持(chí)下降态势，不过由于(yú)终端需(xū)求疲弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的(de)进口(kǒu)矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁(tiě)水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低库存按需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季后面(miàn)临(lín)回调压力，维持(chí)逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷(lěng)清。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或有增加。综合来看，预(yù)计下(xià)周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供(gōng)应端(duān)表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢高布局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为(wèi)，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压(yā)。持续调整后压力得到基本(běn)释放(fàng)，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并不是(shì)太突出，价格(gé)波(bō)动幅度较前(qián)两年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水期关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力度。

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