金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互(hù)换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中国(guó)人民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国(guó芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好)外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的(de)境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可的电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合(hé)约芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的(de)初(chū)始债(zhài)务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日(rì)将交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约替(tì)代，进入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要(yào)通过人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民(mín)币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下(xià)所融(róng)入资(zī)金的(de)本(běn)息和费(fèi)用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案的(de)一(yī)部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名(míng)义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人(rén)民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算(suàn)银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明(míng)确跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融机构进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外(wài)参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在本(běn)机(jī)构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互(hù)换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一(yī)家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得(dé)的(de)人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的(de)“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无(wú)需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资(zī)活动相(xiāng)关(guān)的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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