周一的股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌期(qī)间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净(jìng)流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等(děng)短(duǎn)期(qī)净(jìng)流出，资(zī)金出(chū)现短期(qī)避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值(zhí)仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净流入资金(jīn)居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间(jiān)到上周5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展现了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方(fāng)达和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等(děng)产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨地肖指哪几个生肖？幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净买入(rù)金额(é)接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处于估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净(jìng)流入资金(jīn)前(qián)列(liè)，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆(nì)市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及(jí)地(dì)产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动市(shì)场展现出(chū)更多(duō)结构性机会(huì)。不(bù)过，在短(duǎn)期市(shì)场炒作热度回(huí)落，波动(dòng)率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用(yòng)大(dà)盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪上一家(jiā)公募机构分(fēn)析，由于近(jìn)日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所回(huí)落。但从长期看，资金还(hái)会长期(qī)关注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能(néng)会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融、大(dà)基建等(děng)权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致(zhì)博弈(yì)资(zī)金出现(xiàn)分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)出现分化(huà)，获利(lì)兑(duì)现(xiàn)需求叠加(jiā)经济(jì)数(shù)据不及预期，权重(zhòng)板块回(huí)调带动大(dà)盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基(jī)金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领低估值央企的价(jià)值重(zhòng)估(gū)，有(yǒu)基(jī)本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基金权益投(tóu)资一部基(jī)金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去(qù)的(de)A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估(gū)。而(ér)在这种大幅(fú)低(dī)估和低配(pèi)背景下(xià)，部分(fēn)企业(yè)因为(wèi)自身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前(qián)期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于(yú)低(dī)位，由于情绪和(hé)资地肖指哪几个生肖？金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期(qī)表(biǎo)现存在(zài)剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出(chū)榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)，单日(rì)净(jìng)流(liú)出资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象(xiàng)，华夏、地肖指哪几个生肖？南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出(chū)现净流(liú)出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在(zài)股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机构评价(jià)，基建板(bǎn)块(kuài)受益于(yú)“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获(huò)利(lì)盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市(shì)场交(jiāo)投活跃度较一季(jì)度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化(huà)最(zuì)低结算(suàn)备付(fù)金缴纳比例(lì)机制(zhì)引入，证券(quàn)公司保证金比例(lì)下调，经济温和复苏(sū)下行(xíng)业(yè)景气度有(yǒu)望(wàng)持续修复(fù)。保险板块一季报净利(lì)润(rùn)超(chāo)预(yù)期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产(chǎn)端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力(lì)板块，民(mín)生加(jiā)银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回(huí)升(shēng)有望将促(cù)进(jìn)电力消费需求增长。受(shòu)上(shàng)年同期(qī)低基(jī)数(shù)等因(yīn)素影(yǐng)响，预计(jì)今年(nián)二季度电力消费增速将有望回(huí)升。在电力(lì)市场(chǎng)化改(gǎi)革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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